在1980年代中期，Distillers Company Limited（DCL）是迄今为止世界上最大的威士忌酒公司。它的起源是1877年合并了六个谷物威士忌酒厂，1894年参与了麦芽蒸馏，并在1900年后苏格兰威士忌行业急剧下滑之后扩大了该领域的活动，当时许多公司离开了该行业并出售了他们的蒸馏酒厂。 ，品牌和库存到DCL。

然后，1925年的“大合并”将John Walker＆Sons，John Dewar＆Sons和James Buchanan＆Company –最大的调和公司，称为“三巨头” –置于DCL的保护之下。

直到1960年代初，Distillers仍控制着英国苏格兰威士忌市场约75％的份额，并控制了略多的出口，但在1970年代，情况发生了巨大变化，到1984年，该公司的国内份额下降到16％。全球市场份额从1973年的48％下降到了35％，尽管尊尼获加红标签仍然是世界上最畅销的苏格兰威士忌，占据了10％的全球市场，却受到了挑战。

金融记者伊凡·法伦（Ivan Fallon）在其《接管》一书中将1984年的DCL描述为“英国最传统，最保守的公司之一……也是管理最差的公司之一……董事会的平均年龄为60Year Old”。

纽约市对该公司的管理层没有信心，因此将其称为“行业中的大病巨人”。显然，这可能是收购的目标。

残酷的战斗

1985年6月，吉尼斯（Guinness plc）成功进行了敌对的收购，阿瑟·贝尔父子（Arthur Bell＆Sons）是国内领先的苏格兰威士忌的所有者。这是一场残酷的战斗，由吉尼斯公司首席执行官欧内斯特·桑德斯（Ernest Saunders）巧妙地策划，但是在进行战斗的同时，还计划进行更具戏剧性的接管。

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目标是Distillers Company，面对这个巨人队的David是Argyll Group的Jimmy Gulliver，这是他在1970年代后期建立的一家多连锁店。

格列佛（Gulliver）是坎贝尔敦（Campbeltown）一家杂货店的儿子，并被誉为英国最有才能的经理人之一。他说：“我想建立一个庞大的食品市场，但[但]意识到我们必须足够大胆，才能通过收购实现增长，如果我们要达到临界点，那就是我们要开始获得经济规模，使我们能够有机成长。”

1985年，Gulliver最初是在现金充裕的GEC董事总经理Lord Weinstock的支持下进行的。致命的是，他们花了几个月的时间才能达成他们之间的协议，但最终却一事无成。但在延误期间，纽约市周围流传着谣言，而且Distillers的股价开始上涨，这通常是在人们怀有敌意的情况下发生的。出价。

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这也意味着被围困的董事们可以开始进行辩护-任命新的商人银行，重新组织管理层并向其机构股东放心。

尽管如此，当格列佛于1985年12月发起突袭行动时，比原定计划晚了三个月，尽管DCL董事会轻蔑地说，他仍然是获胜的最爱：“格列佛先生以土豆和罐装豆做生意，”一位董事说。 。'我们不出售瓶装棕色水。我们在卖苏格兰威士忌。

这是19亿英镑的价格，是英国有史以来的最高出价，而且在早期看来，Distillers的股东似乎会支持格列佛。紧张，董事会将欧内斯特·桑德斯（Ernest Saunders）当作“白骑士”。

“他可能已经在水面上行走了”

很少有高管比桑德斯享有更高的声誉。甚至詹姆斯·格列佛（James Gulliver）也承认：“桑德斯本可以在水上行走。他被认为是……天才。”

实际上，自10月以来，他一直在贪婪地看待Distillers，但是出价的成本将是巨大的：必须邀请他参加投标，并使其接受DCL的报价为条件。

DCL董事会最初不愿向股东推荐吉尼斯（Guinness）竞标-12名董事中有9名将失去工作-但由于苏格兰银行行长Thomas Risk爵士将成为新公司董事长这一事实令我有些安慰（实际上，桑德斯在战斗获胜后就将他抛弃了）。

随后发生了一场激烈的招标战。为了满足垄断与并购委员会（MMC）的要求，DCL向Whyte＆Mackay出售了多个品牌，包括John Barr，The Buchanan Blend，The Real Mackenzie，Claymore（一种廉价的混合物，但在当时Distillers的领导下拥有5.9％的本土品牌）和曾经风靡一时的Haig金标（曾经是本土市场最畅销的苏格兰威士忌，如今仅占2.77％）。

这些损失不会影响蒸馏器的出口销售。MMC接受了这笔交易（尽管价格高昂），但格列佛一直领先到战斗的最后一个月，而新闻界在他身后。

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然后，吉尼斯股价开始飞速上涨，这使桑德斯得以提高出价，并最终赢得了胜利，1986年4月18日以26亿英镑的无条件要约达成了交易。发生了什么？

在1980年代初期，入侵者在交易仍在进行中时，往往会在城市中寻求朋友的帮助以提高其股价，这是很常见的，同时还制定了防御策略。

尽管不是严格意义上的，但这都是合法的。但是，随着交易变得越来越大，赌注也越来越大，“朋友”开始要求赔偿损失，甚至额外的“成功费用”。这是非法的。伊凡·法伦（Ivan Fallon）后来写道：

在最后阶段，可疑的策略失控了。他们将给吉尼斯带来胜利。但是，这也导致桑德斯失业，将导致其他十几人辞职，结束一些最有前途的商业银行职业，并引发丑闻，例如纽约市已经有50年了。

在吉尼斯（Ginness）接管DCL的几个月后，人们开始对吉尼斯的“股份支持业务”提出疑问，该业务规模巨大且模糊不清，纽约市及其监管机构对此视而不见。

据透露，领先的“套利者”（参与收购的公司的投资者）伊凡•波斯基（Ivan Boesky）已向吉尼斯投资了1亿美元，以换取吉尼斯将一笔相同的金额投资于波斯基的一项投资基金。吉尼斯（Guinness）还从一家瑞士银行借入了1亿英镑，“用于购买自己的股份”。

欧内斯特·桑德斯（Ernest Saunders）和他的四个最亲密的同伙提出了欺诈诉讼。该案于1990年初提起诉讼，历时100天。桑德斯被判处五年徒刑（后减为两年），他的同事们分别被判处一年徒刑，最高罚款500万英镑。

但是，这个臭名昭著的交易对公司产生了怎样的影响？接下来，查尔斯·麦克莱恩（Charles MacLean）研究了吉尼斯（Guinness）/ DCL收购的后果-以及这些事件如何帮助塑造了我们今天所知的苏格兰威士忌。