2018年8月14日，混乱笼罩了通常安静的B路，该路经过麦卡伦新耗资1.4亿英镑的酿酒厂：多达250辆车停在路边，当人们在路边露营时，警察强制部分封闭道路。

这场混乱的原因是什么？麦卡伦创世纪（Macallan Genesis）的先到先得版本，一种NAS单一麦芽威士忌，用于纪念酒厂的开业。在可用的2500瓶酒中，只有著名的360瓶在酒厂出售，其余的则运往远东的麦卡伦机场精品店。

幸运的人花了495英镑购买了一瓶Macallan Genesis。不到两周后，同一杯威士忌在拍卖网站上的价格接近5,000英镑。此后几个月，拍卖了数百瓶《创世纪》，但现在它们以每只1,500英镑的价格易手。

奇怪的是，《创世纪》的故事并不一定表明价格下降的趋势更为广泛。威士忌二级市场中普遍存在的“翻转”文化通常遵循这种模式，新发行的产品在最初的炒作中吸引了可观的资金，随后价格随着市场的平静而下降，注意力转移到了下一个大问题上。

威士忌分析师兼经纪人Rare Whiskey 101的董事兼联合创始人安迪·辛普森（Andy Simpson）表示：“我们已经在Genesis上看到了一个不错的“新发布曲线”，正如我们所称的那样。 （RW101）。

爱丁堡皇家英里威士忌拍卖行的拍卖师克里斯·怀特博士对此表示赞同。他说，当热销，性感的新瓶进入二级市场时，就会出现最初的飙升。” “然后下降并达到平稳状态。”

怀特博士作为外部观察员发言：皇家英里威士忌拍卖在发布之日起一年内不接受任何限量版威士忌，这是旨在阻止鸭脚的一种道德政策的一部分。 

Whisky.Auction拍卖总监Isabel Graham-Yooll补充说：“对于某些人而言，令人讨厌的是，翻转仍然很有利可图。” “这是一个熟悉的趋势，因此，如果不考虑这一点，最终可能会误解数据。”

跌宕起伏：自发布以来，麦卡伦创世纪的定价就过山车了

该数据显示什么？乍一看，下降。RW101的截至2019年迄今（截止4月29日）的三个三项Apex指数中都有红色数字，该数字绘制了表现最佳的100、250和1,000瓶稀有威士忌：Apex100 -6.27％；Apex250 -1.66％; Apex1000 -1.53​​％。并非完全低迷，但在2018年创纪录的数字之后仍然令人有些震惊。

对于辛普森而言，麦卡伦下跌的主要原因是：“一个Speyside酿酒厂占英国二级市场价值供应的35％以上，”他指出。

RW101的Macallan Exceptional Single Cask Index于2018年4月以100为基准，到今年4月底已跌至55.49，有证据表明Macallan 18Year Old的瓶装啤酒价格下跌，并且进一步扩大了价值规模，代表麦卡伦（Macallan）1946年52Year Old。

从这些顶点指数删除麦卡伦和， 瞧，他们分别是高达2.05％，0.42％和0.20％。与去年相比，增长仍然明显放缓，但没有下降。

供求关系的简单机制可能为经济放缓提供更有说服力的理由。就英国拍卖会上出售的单一麦芽酒瓶的数量而言，2019年1月，3月和4月均创纪录，而2月是历史上第八繁忙的月份。

3月，在英国拍卖会上售出了13347瓶单一麦芽威士忌（数据来自RW101），而2018年3月为9,149瓶（2016年3月为4,710瓶）; 4月的数字为15,830，几乎是去年总数7,976的两倍（是2016年4月的3,740的四倍多）。

辛普森说：“我认为，整个2019年供过于求。” ``我知道有些大收藏家已经放弃了拍卖，因为那里的东西太多了。我认为这是市场疲倦的一个因素。”

太多：安迪·辛普森（Andy Simpson）认为市场过热导致供应过剩

那不是Whisky.Auction的Graham-Yooll的观点。她说：“需求似乎比以往任何时候都要大。” “我们的经验是，买家的学历越来越高，因此他们正在出于自己的利益出发。这可能会导致他们并非每次都对相同的瓶子大喊大叫。

鉴于过去几年威士忌在拍卖会上取得的高价，市场上充斥着卖家寻求兑现的现象就不足为奇了。但是怀特博士选择了另一个可能的因素：  《权力的游戏》。

帝亚吉欧（Diageo）与热门HBO幻想系列相关的八种单一麦芽威士忌的收藏仅在今年年初在欧洲发布，但瓶子已经在拍卖网站上找到了销售方式。新威士忌可能不仅具有翻转作用，而且具有重要意义。

怀特博士说：“如果有的话，这种能够在线拍卖威士忌的方式已经引起了人们的更多关注。” 那些不关心或不了解威士忌的人，但他们是《权力的游戏》的忠实拥护者 ，并意识到他们的酒窖里藏有威士忌。我们有很多新卖家可能来自木制品，他们已经意识到了这种威士忌酒的世界。”

辛普森（Simpson）提出了市场疲软的其他潜在原因：超稀有装瓶的价格“不可持续”，例如2018年底的Laphroaig 1967 Samaroli，以及一些小型拍卖场无法与更大，知名度更高的竞争对手所达到的价格相提并论。同样的瓶子。

他认为，在经历了一段时间的过热（2018年9月/ 10月/ 2018年），紧随其后的是供过于求的时期（2019年1月至2019年4月）之后，市场自然正在自我纠正。有趣的是，在许多事情上，本月价格坚挺回升了很多，但总体而言，麦卡伦的价值似乎仍在降温。

欲望的对象：这款Laphroaig 1967 Samaroli在2018年8月的拍卖会上拍得61,000英镑。

麦卡伦创世纪（Macallan Genesis）遵循的定价模式可能是一种熟悉的模式，但怀特博士怀疑，随着市场的扩大，“拖鞋”是否发现自己的赚钱任务变得更加困难。

他说：“现在变得困难了，因为有太多人想要买一瓶然后立即拍卖。” “与12到24个月前相比，市场还是有些泛滥。要想迅速赚钱，现在可能要困难一些。”

值得记住的是，与优质葡萄酒相比，威士忌酒的二级市场仍然相对年轻且规模较小，而且在线拍卖市场还不到十年。

这意味着，孤立的高价事件（可能是两个竞标者为一瓶激烈竞争）或相反的动态（竞争少，价格低）可能会对大盘的统计趋势产生不成比例的影响。

而且，对于兴趣相对狭窄的收藏家而言，通用运动的意义有限。如果您只对Laphroaig感兴趣，那么您可能不必担心Macallan的低价会拖累市场-您最好专注于所需瓶子的详细价格演变。

苏格兰威士忌二级市场的定价趋势既复杂又零散，这使得很难得出关于这些趋势背后原因的一般性结论。不过，可以肯定的是：最近发生的事件不太可能阻止脚蹼。

同一瓶Macallan Genesis可以在2018年8月的拍卖会上以4,800英镑的价格售出，而八个月后才以1,500英镑的价格售出似乎令人震惊（更不用说是荒谬的了），但是，如果您仅以495英镑的价格购得，那仍然不是不好的回报。即使您确实必须依靠B9102才能获得它。